SSE: 600031 - Sany Heavy Industry Co., Ltd

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 0.5335
CAGR EPS = -16.7%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 0.5335 * (1 + -16.7%) / (0.0458 * 2) = 4.85

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.41
Ebitda Yield = -0.1531
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.01
Debt = 36.17
Market Cap = 133.66
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 133.66 / (133.66 + 36.17) = 0.787
Weight Cost Debt = 100% - 0.787 = 0.213
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0.5185
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.5185 * 5.94 + 0 = 0.0583
WACC = (1.01 / 36.17) * (100% - 0.787) * (1 - 0.21) + 0.0583 + 0.787 = 2.24
Terminal Value = Discount (2.41 * (1 + -0.1531) / (2.24 - -0.1531)) = 10.43
Company Value = ∑ (2.41 / (1 + 2.24) ^ 5) = 16.31
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (10.43 + 16.31) / 8485740000 = 3.15

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.218
FCF Yield = -0.287
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 1.01
Debt = 36.17
Market Cap = 133.66
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 133.66 / (133.66 + 36.17) = 0.787
Weight Cost Debt = 100% - 0.787 = 0.213
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — определяет меру риска акции (актива) по отношению к рынку и показывает чувствительность изменения доходности акции по отношению к изменению доходности рынка. Коэффициент бета может быть рассчитан не только для отдельной акции, но также и для инвестиционного портфеля.
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 2.75
β = 0.5185
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.5185 * 5.94 + 0 = 0.0583
WACC = (1.01 / 36.17) * (100% - 0.787) * (1 - 0.21) + 0.0583 + 0.787 = 2.24
Terminal Value = Discount (0.218 * (1 + -0.287) / (2.24 - -0.287)) = 0.4496
Company Value = ∑ (0.218 / (1 + 2.24) ^ 5) = 2.28
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.4496 + 2.28) / 8485740000 = 0.3212