Инвестиции в ПАО «Совкомфлот» (SOFM, ранее — «Совкомфлот» / Sovcomflot) — одну из крупнейших российских судоходных компаний, специализирующуюся на перевозке нефти, газа и нефтепродуктов, включая ледокольные танкеры для Арктики, — сегодня сопряжены с высоким уровнем рисков и неопределённости, особенно в контексте геополитической ситуации, санкций и ограничений на международные финансовые рынки.

Тем не менее, у компании есть серьёзный потенциал, особенно в долгосрочной перспективе, при определённых условиях. Рассмотрим ключевые аспекты:

---

🔹 Сильные стороны (потенциал роста)

1. Лидер в арктическом судоходстве
Совкомфлот — мировой лидер в эксплуатации ледокольных танкеров и газовозов (например, проекты *Yamal LNG*, *Arctic LNG 2*). Это уникальная экспертиза, востребованная при освоении Северного морского пути.

2. Диверсификация флота
Компания владеет и управляет флотом из более чем 150 судов: танкеры, газовозы (LNG, LPG), балкеры, а также специализированные суда для СОЖ (суда сопровождения и жилые). Это снижает зависимость от одного сегмента.

3. Долгосрочные контракты (TС — time charter)
Большинство судов работают по долгосрочным фрахтовым контрактам с крупными нефтегазовыми компаниями (например, «Новатэк», «Газпром нефть», «Роснефть»). Это обеспечивает стабильный денежный поток.

4. Технологическое лидерство
Совкомфлот активно внедряет новейшие технологии, включая суда с питанием от СПГ, цифровизацию и автоматизацию. Это повышает эффективность и снижает экологическое воздействие.

5. Поддержка государства
Компания тесно связана с российским государством (основной акционер — Госкорпорация Ростех, через «Роснефть» и др.). Это обеспечивает приоритет в госзаказах и стратегических проектах.

6. Развитие Северного морского пути
Россия активно инвестирует в инфраструктуру СМП. Совкомфлот — ключевой игрок в этом процессе. В долгосрочной перспективе это может открыть новые рынки (например, транзит Азия–Европа).

---

🔻 Риски и ограничения

1. Санкции и международная изоляция
Совкомфлот включён в санкционные списки США, ЕС и Великобритании. Это ограничивает:
- Доступ к международным финансовым рынкам.
- Возможность страховать суда в западных пулах (P&I Clubs).
- Использование доллара и евро в расчётах.
- Доступ к западным верфям и технологиям.

2. Проблемы с фрахтом и логистикой
Многие западные компании отказались от сотрудничества. Это усложняет привлечение клиентов и увеличивает издержки (например, необходимость использовать альтернативные страховые схемы).

3. Ограниченная ликвидность акций
Акции Совкомфлота торгуются на Московской бирже (MOEX), но:
- Иностранные инвесторы не могут свободно покупать/продавать из-за ограничений ЦБ РФ.
- Рынок сильно ограничен, ликвидность низкая.
- Нет ADR/GDR за рубежом (были отозваны).

4. Валютные и финансовые риски
Доходы — в долларах/евро, но из-за санкций они блокируются или конвертируются в рубли по невыгодным курсам. Это влияет на прибыльность.

5. Зависимость от экспорта энергоносителей
Будущее компании напрямую связано с спросом на российскую нефть и газ, который под давлением из-за энергоперехода и санкций.

---

📈 Финансовые показатели (на 2023–2024 гг.)

- Выручка: ~$4–5 млрд в год.
- Чистая прибыль: колеблется, в 2022–2023 гг. — высокая из-за роста фрахтовых ставок.
- Долговая нагрузка: умеренная, но обслуживание долга усложнено из-за санкций.
- Дивиденды: в последние годы выплачивались, но с 2022 года — с ограничениями.

---

🧩 Инвестиционный вердикт: кто и когда может инвестировать?

Иностранные инвесторы	❌ Практически невозможна	Не рекомендуется из-за санкций и правовых рисков
Российские частные инвесторы	✅ Возможна через MOEX	Только для рисковых инвесторов, готовых к блокировкам и волатильности
Долгосрочные инвесторы	⚠️ С потенциалом, но с рисками	Только при вере в развитие СМП и технологическое лидерство
Краткосрочные спекулянты	⚠️ Высокая волатильность	Возможны резкие движения на новостях (например, запуск новых проектов LNG)

---

🔮 Перспективы (2025–2030)

- Позитивный сценарий:
Успешное развитие Arctic LNG 2, рост транзита по СМП, технологические прорывы, частичное смягчение санкций → рост капитализации.

- Негативный сценарий:
Дальнейшее ужесточение санкций, падение спроса на СПГ, технические сбои в проектах → снижение доходов и ликвидности.

---

✅ Вывод

Потенциал у Совкомфлота есть, особенно как у стратегического игрока в арктической логистике и СПГ-транспорте. Однако реализация этого потенциала зависит от геополитики, санкций и технологической автономии России.

👉 Инвестиции возможны только для российских резидентов, готовых к высоким рискам, низкой ликвидности и долгому горизонту.
👉 Для международных инвесторов — недоступно и небезопасно.

---

Если вы рассматриваете инвестиции, стоит:
- Изучить отчёты компании (на сайте [sovcomflot.com](https://www.sovcomflot.com))
- Отслеживать новости по проектам LNG
- Учитывать макроэкономическую и санкционную динамику

Инвестиции в ПАО «Совкомфлот» (SOFK, ранее — «Совкомфлот» / Sovcomflot) сопряжены с рядом рисков, как и любые инвестиции в акции компании, особенно в отрасли морских перевозок и энергетики. Ниже приведены ключевые риски, которые следует учитывать при анализе инвестиций в эту компанию:

---

🔴 1. Геополитические риски

Совкомфлот — российская компания, и хотя она зарегистрирована в Санкт-Петербурге, часть её флота и активов находится под международным санкционным давлением.

- Санкции Запада: после 2022 года Совкомфлот попал под санкции США, ЕС и Великобритании.
- Блокировка активов: суда компании могут быть арестованы, заблокированы или конфискованы в иностранных портах.
- Ограничения на страхование и финансирование: трудности с получением международного страхования (P&I), кредитов, использования SWIFT.

---

🔴 2. Рыночные и отраслевые риски

Совкомфлот специализируется на перевозках нефти, газа и СПГ, что делает её зависимой от конъюнктуры энергетических рынков.

- Цикличность цен на нефть и газ: при падении цен снижается спрос на танкеры и СПГ-перевозки.
- Перенасыщение рынка СПГ: рост предложения СПГ (особенно из США, Катара) может снизить фрахтовые ставки.
- Конкуренция: сильные игроки (например, Trafigura, Shell, Total) имеют свои флоты или долгосрочные контракты.

---

🔴 3. Финансовые риски

- Высокая долговая нагрузка: у Совкомфлота исторически высокий уровень задолженности (особенно после строительства дорогих СПГ-танкеров).
- Ограничения доступа к международным рынкам капитала: из-за санкций компания не может привлекать западное финансирование.
- Валютные риски: выручка может быть в долларах, но расходы — в рублях и евро, что создаёт валютный дисбаланс.

---

🔴 4. Операционные риски

- Старение флота: часть судов требует ремонта или замены.
- Технологические вызовы: переход на «зелёные» технологии (СУГ, аммиак, водород) требует инвестиций.
- Проблемы с экипажем и логистикой: из-за санкций сложнее привлекать международных моряков и использовать западные порты.

---

🔴 5. Юридические и репутационные риски

- Риск нарушения санкционных режимов: даже косвенное участие в схемах обхода санкций может привести к блокировке активов.
- Потеря партнёров: западные компании избегают сотрудничества с санкционными структурами.
- Репутация: компания может быть восприниматься как «рискованный» партнёр.

---

🟡 6. Риски ликвидности акций

- Акции Совкомфлота торгуются на Московской бирже, но ликвидность низкая.
- Иностранные инвесторы не могут свободно покупать/продавать из-за санкций и ограничений ЦБ РФ.
- Нет ADR/GDR на западных биржах (были отозваны).

---

🟢 Возможные позитивные факторы (для сбалансированной оценки)

- Долгосрочные контракты на перевозку СПГ (например, с «Арктик СПГ-2»).
- Поддержка государства: как стратегически важная компания.
- Рост экспорта нефти и газа в Азию (Индия, Китай) — новые рынки.
- Переориентация флота на «дружественные» страны.

---

💡 Вывод: высокий уровень риска

Инвестиции в Совкомфлот — высокорискованные, особенно для иностранных инвесторов. Основные риски:

Геополитический	⚠️⚠️⚠️ Высокий
Санкционный	⚠️⚠️⚠️ Критический
Финансовый	⚠️⚠️ Средний-высокий
Рыночный	⚠️⚠️ Зависит от цен на энергоносители
Ликвидность	⚠️ Низкая

---

📌 Рекомендации:

- Не рекомендуется для консервативных инвесторов.
- Только для тех, кто понимает санкционные риски и готов к полной потере капитала.
- Альтернатива: рассмотреть компании в смежных секторах (например, танкерные перевозки в Азии, логистика), не под санкциями.

---

Если вы рассматриваете инвестиции в Совкомфлот, обязательно:
- Изучите последнюю финансовую отчётность (на сайте компании).
- Отслеживайте новости о судьбе конкретных судов (аресты, продажи).
- Консультируйтесь с юристом по санкционным рискам.

The fair price is calculated taking into account the Central Bank refinancing rate and earnings per share (EPS)

Below fair price: The current price (75.92 ₽) is lower than the fair price (210.74 ₽).

Price significantly below the fair price: The current price (75.92 ₽) is 177.6% lower than the fair price.

Debt level: (20.06%) is quite low in relation to assets.

Debt reduction: over 5 years, the debt has decreased from 47.14% to 20.06%.

Excess of debt: The debt is not covered by net income, percentage -555.68%.

Low yield: The dividend yield of the company 0% is below the average for the sector '5.51%.

Unstable dividends: The company's dividend yield 0% has not been consistently paid over the past 7 years, DSI=0.64.

Weak dividend growth: The company's dividend yield 0% has been growing weakly or stagnant over the past 5 years. Growth over only 0 years.

Dividend Coverage: Current payments from income (0%) are at an uncomfortable level.

Insider Buying Exceeds insider sales by 100% over the last 3 months.

Transaction date	Insider	Type	Price	Volume	Quantity
26.01.2022	СКФ Арктика Подконтрольная эмитенту организация	Sale	69.81	21 120 000	302 536
17.01.2022	Мариос Орфанос член правления ПАО "Совкомфлот", управляющий директор Sovcomflot (Cyprus) Limited	Sale	72.72	29 360 600	403 749
17.01.2022	Емельянов Владимир Николаевич член правления, заместитель генерального директора - директор по стратегическому планированию	Sale	72.72	39 723 200	546 249
17.01.2022	Остапенко Алексей Викторович член правления, заместитель генерального директора - административный директор	Sale	72.72	37 996 100	522 499
17.01.2022	Колесников Николай Львович член правления, первый заместитель генерального директора - финансовый директор	Sale	72.72	46 631 600	641 248