MOEX: TRNF - Транснефть

Доходность за полгода: +10.13%
Сектор: Транспорт

Текущая цена: 1598 ₽
Средняя цена: 39305.65 ₽

Цена по модели DDM: 93369.83 ₽ +5 742.92%
Цена по модели DCF (ebitda): 103982.4 ₽ +6 407.03%
Цена по модели DCF (FCF): 33377.15 ₽ +1 988.68%
Цена при оценке EPS: 1042.19 ₽ -34.78%
Цена при дисконт. Net Income: 2291.19 ₽ +43.38%
Средняя цена у аналитиков: 1771.14 ₽ +10.83%

8.33/10

Dividend Discount Model

Price = (DPS * (1 + g)) / (Cost Of Equity - g)
Price - Справедливая цена
DPS — Текущий дивиденд
g — ожидаемые темпы роста
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
Справедливая цена = 93 369.83 ₽ (прив. = 933.69)
Текущая цена = 1 598 ₽ (разница = 5742.92%)
прив.: Текущая цена = 1 597.5 ₽ (разница = -41.55%)

Данные

Discounted Cash Flow (На основе on EBITDA)

Данные

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 672.23
Ebitda Yield = 0.0399
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 31.7
Debt = 346.2
Market Cap = 248.5
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 248.5 / (248.5 + 346.2) = 0.4179
Weight Cost Debt = 100% - 0.4179 = 0.5821
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0.8666
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0.8666 * 5.91 + 12.94 = 0.2575
WACC = (31.7 / 346.2) * (100% - 0.4179) * (1 - 0.2) + 0.2575 + 0.4179 = 7.4
Terminal Value = Discount (672.23 * (1 + 0.0399) / (7.4 - 0.0399)) = 14333.72
Company Value = ∑ (672.23 / (1 + 7.4) ^ 5) = 2511.43
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (14333.72 + 2511.43) / 162000000 = 103982.4

Discounted Cash Flow (На основе on FCF)

Данные

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 532.48
FCF Yield = 0.1884
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 31.7
Debt = 346.2
Market Cap = 248.5
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 248.5 / (248.5 + 346.2) = 0.4179
Weight Cost Debt = 100% - 0.4179 = 0.5821
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0.8666
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0.8666 * 5.91 + 12.94 = 0.2575
WACC = (31.7 / 346.2) * (100% - 0.4179) * (1 - 0.2) + 0.2575 + 0.4179 = 7.4
Terminal Value = Discount (532.48 * (1 + 0.1884) / (7.4 - 0.1884)) = 3869.94
Company Value = ∑ (532.48 / (1 + 7.4) ^ 5) = 1537.16
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3869.94 + 1537.16) / 162000000 = 33377.15

Цена при оценке EPS

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
Key Rate = Ключевая ставка
Справедливая цена = 1 042.19 ₽
Текущая цена = 1 598 ₽ (разница = -34.78%)

Данные

Цена при дисконт. Net Income

Price = Fair cap / Count shares
Price - Справедливая цена
Fair cap — Справедливая капитализация
Count shares - Количество акций
Fair cap = Avg(P/E) * Discount Net Income(5)
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Справедливая цена = 2 291.19 ₽
Текущая цена = 1 598 ₽ (разница = +43.38%)

Данные

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 445.75
Net Income Yield = 0.085
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 31.7
Debt = 346.2
Market Cap = 248.5
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 248.5 / (248.5 + 346.2) = 0.4179
Weight Cost Debt = 100% - 0.4179 = 0.5821
Tax = 0.2
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 7.69
β = 0.8666
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 7.69 + 0.8666 * 5.91 + 12.94 = 0.2575
WACC = (31.7 / 346.2) * (100% - 0.4179) * (1 - 0.2) + 0.2575 + 0.4179 = 7.4
Avg P/E = 1.19
Fair cap = 445.75 * (1 + 0.085) / (7.4 - 0.085) * 1.19 = 371172963113.39
Price = 371172963113.39 / 162000000 = 2291.19

Средняя цена у аналитиков

Справедливая цена = 1 771.14 ₽
Текущая цена = 1 598 ₽ (разница = +10.83%)

Аналитик	Прогноз цены	Изменения	Дата прогноза	Дата окончания
ПСБ	1874 ₽	+276 ₽ (17.27%)	20.03.2024	20.03.2025
БКС	1650 ₽	+52 ₽ (3.25%)	19.10.2023	24.07.2024
Сигналы РЦБ	1900 ₽	+302 ₽ (18.9%)	12.10.2023	29.06.2024
АКБФ	2185 ₽	+587 ₽ (36.73%)	19.09.2023	13.11.2024
Финам	1769 ₽	+171 ₽ (10.7%)	07.09.2023	06.09.2024
КИТ Финанс	1600 ₽	+2 ₽ (0.13%)	06.09.2023	05.09.2024
Сбер	1420 ₽	-178 ₽ (-11.14%)	24.07.2023	24.10.2023

Investing Port

MOEX: TRNF - Транснефть

Dividend Discount Model

Discounted Cash Flow (На основе on EBITDA)

Discounted Cash Flow (На основе on FCF)

Цена при оценке EPS

Цена при дисконт. Net Income

Средняя цена у аналитиков