NASDAQ: VRTX - Vertex

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 11.9
Ebitda Yield = 0.2077
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0441
Debt = 0.8084
Market Cap = 89
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 89 / (89 + 0.8084) = 0.991
Weight Cost Debt = 100% - 0.991 = 0.009
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.206
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.206 * 5.94 + 0 = 0.047
WACC = (0.0441 / 0.8084) * (100% - 0.991) * (1 - 0.21) + 0.047 + 0.991 = 4.31
Terminal Value = Discount (11.9 * (1 + 0.2077) / (4.31 - 0.2077)) = 70.68
Company Value = ∑ (11.9 / (1 + 4.31) ^ 5) = 36.7
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (70.68 + 36.7) / 260500000 = 412.21

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Справедливая цена
Terminal Value — стоимость в постпрогнозный период
Company Value — стоимость в прогнозный период
Count shares - Количество акций
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 8.5
FCF Yield = 0.1693
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0441
Debt = 0.8084
Market Cap = 89
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 89 / (89 + 0.8084) = 0.991
Weight Cost Debt = 100% - 0.991 = 0.009
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.206
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.206 * 5.94 + 0 = 0.047
WACC = (0.0441 / 0.8084) * (100% - 0.991) * (1 - 0.21) + 0.047 + 0.991 = 4.31
Terminal Value = Discount (8.5 * (1 + 0.1693) / (4.31 - 0.1693)) = 63.81
Company Value = ∑ (8.5 / (1 + 4.31) ^ 5) = 27.75
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (63.81 + 27.75) / 260500000 = 351.49

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Ключевая ставка
Excess Key Rate — Желаемое превышение ключевой ставки
EPS = 13.89
CAGR EPS = 6.18
Key Rate = 0.0533
Excess Key Rate = 2
Price = 13.89 * (1 + 6.18) / (0.0533 * 2) = 138.36

Price = Fair cap / Count shares
Fair cap — Справедливая капитализация
Fair cap = (Discount Net Income (5) * (1 + Net Income Yield) / (WACC - Net Income Yield)) * Avg P/E
Count shares - Количество акций
Discount Net Income (5) - Дисконтированная чистая прибыль
Net Income Yield - Доходность чистой прибыли
WACC - средневзвешенная стоимость капитала (с учетом страновых рисков, инфляции, налогов и т.п.)
Avg P/E - Среднее P/E
Discount Net Income (5) = 7.47
Net Income Yield = 0.1803
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Расходы на обслуживание долга
Debt - Долг
Weight Debt - Вес капитализации относительно долга
Weight Cost Debt - Вес долга относительно капитализации
Tax - Налог
Interest Expense = 0.0441
Debt = 0.8084
Market Cap = 89
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 89 / (89 + 0.8084) = 0.991
Weight Cost Debt = 100% - 0.991 = 0.009
Tax = 0.21
Cost Of Equity — ставка дисконтирования
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — безрисковая ставка доходности
β (beta) — коэффициент, характеризующий меру рыночного риска акций
Risk Premium — риск премиум — премия за риск вложения в акции
Country Premium - страновой риск
k(f) = 3.48
β = 0.206
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 3.48 + 0.206 * 5.94 + 0 = 0.047
WACC = (0.0441 / 0.8084) * (100% - 0.991) * (1 - 0.21) + 0.047 + 0.991 = 4.31
Avg P/E = 23.65
Fair cap = 7.47 * (1 + 0.1803) / (4.31 - 0.1803) * 23.65 = 143011369305.2
Price = 143011369305.2 / 260500000 = 548.99